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[单选题]
在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。
A.长期借款成本
B.债券成本
C.留存收益成本
D.普通股成本
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在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是()。<？xml:namespace prefix="o" ns="urn:schemas-microsoft-com:office:office">
A.发行普通股
B.留存收益筹资
C.长期借款筹资
D.发行公司债券
南方公司目前的资本结构(账面价值)为：
长期债券 680万元
普通股 1 000万元(100万股)
留存收益 320万元
目前正在编制明年的财务计划，需要融资500万元，有以下资料：
(1)本年派发现金股利每股0.6元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率(每股股利/股
收益)保持25%不变；
(2)外部资金通过增发长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为108元，票面利率为8%，分期付息，到期还本；(为简化考虑，不考虑筹资费用和溢价摊销，并假设目前的长期债券资本成本与增发的长期债券的资本成本相同)(3)目前无风险利率为4%，股票价值指数平均收益率为10%，如果其提高1%，该公司股票的必要收益率会提高1.5%。
(4)公司适用的所得税税率为25%。
要求：
(1)计算长期债券的税后资金成本；
(2)计算明年的净利润；
(3)计算明年的股利；
(4)计算明年留存收益账面余额；
(5)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；
(6)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资金成本；
(7)按照账面价值权数计算加权平均资金成本。
A.目前的账面价值
B.目前的市场价值
C.预计的账面价值
D.目标市场价值
在各种筹资方式中，资金成本最高的是（）。
A．发行债券
B．发行优先股
C．发行普通股
D．借款
资料一：增发普通股筹集资金。目前市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%；如果市场平均收益率增加2%，该公司股票的必要收益率会增加1.2%。
资料二：向银行借款筹集资金。手续费率为1%，年利率为5%，每年付息一次，到期一次还本。
资料三：发行债券筹集资金。债券面值1000元：期限5年，票面利率为6%，每年计息一次，发行价格为1150元，发行费率为5%。
要求：
（1）根据资料一利用资本资产定价模型计算普通股筹资成本；
（2）根据资料二计算长期借款筹资成本；
（3）根据资料三计算债券筹资成本；
（4）如果三种筹资方式的筹资额相等，计算加权平均资金成本。
公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：
资料一：甲项目投资额为 1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在－5%，12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4，0.2和0.4。
资料二：乙项目投资额为 2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和－7.4202万元。
资料三：乙项目所需资金有 A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。
资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
要求：
（1）指出该公司股票的 系数。
（2）计算该公司股票的必要收益率。
（3）计算甲项目的预期收益率。
（4）计算乙项目的内部收益率。
（5）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目。
（6）分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。
（7）根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析。
（8）计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。
（9）根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资方案做出决策。
已知：某公司2002年销售收入为20 000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下：
资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 1000 应付账款 1000 应收账款净额 3000 应付票据 2000 存货 6000 长期借款 9000 固定资产净值 7000 实收资本 4000 无形资产 1000 留存收益 2000 资产踪迹 18000 负债与所有者权益总计 18000
该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备—台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。
要求；
（1）计算2003年公司需增加的营运资金。
（2）预测2003年需要对外筹集的资金量。
（3）计算发行债券的资金成本。
（1）去年的订单共22份，总处理成本13400元，其中固定成本10760元，预计未来成本性态不变。
（2）虽然对于香港源产地商品进入大陆已经免除关税，但是对于每一张订单都要经双方海关的检查，其费用为280元。
（3）套装门从生产商运抵上海后，接受部门要进行检查。为此雇佣一名检验人员，每月支付工资3000元，每个订单的抽检工作需要8小时，发生的变动费用每小时2.5元。
（4）公司租借仓库来存储套装门，估计成本为每年2500元，另外加上每套门4元。
（5）在储存过程中会出现破损，估计破损成本平均每套门28.5元。
（6）占用资金利息等其他储存成本每套门20元。
（7）从发出订单到货物运到上海需要6个工作日。
（8）为防止供货中断，东方公司设置了100套的保险储备。
（9）东方公司每年经营50周，每周营业6天。
要求：
（1）计算经济批量模型公式中“订货成本”。
（2）计算经济批量模型公式中“储存成本”。
（3）计算经济订货批量。
（4）计算每年与批量相关的存货总成本。
（5）计算再订货点。
（6）计算每年与储备存货相关的总成本。
回答下列互不相关的问题：
（1）假定满足经济进货批量基本模型的全部假设前提，计算下列指标：
①经济进货批量；
②年度最佳进货批次；
③相关进货费用；
④相关存储成本；
⑤经济进货批量相关总成本；
⑥经济进货批量平均占用资金。
（2）如果每次购买批量在10000件以上，可以享受l%的价格折扣，确定经济进货批量。
(1)公司配置新设备后，预计每年营业收入和除营业税金及附加后的差额为5100万元，预计每年的相关费用如下：外购原材料、燃料和动力费为1800万元，工资及福利费为1600万元，其他费用为200万元，财务费用为零。市场上该设备的购买价(即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣)为4000万元，折旧年限为5年，预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加流动资产资金投资2000万元。 (2)公司为筹资项目投资所需资金，拟定向增发普通股300万股，每股发行价12元，筹资3600万元，公司最近一年发放的股利为每股0.8元，固定股利增长率为5%：拟从银行贷款2400万元，年利率为6%，期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。 (3)假设基准折现率为9%，部分时间价值系数如表1所示。
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